1.1 중국 이외의 주요 알루미늄 생산
2026년 상반기에는 해외 기타 지역의 신규 증설 및 생산량 확대에도 불구하고 이러한 증가는 중동 지역의 생산량 감소로 인한 생산 손실을 상쇄하지 못해 1차 알루미늄 해외 공급 적자가 눈에 띄게 확대됐다. 6월 중순-부터-6월 말까지 미국과 이란은 단계적 데탕트에 도달했고 호르무즈 해협을 통한 운송이 재개되었으며 중동의 알루미늄 제련소가 조업을 재개했습니다. 그럼에도 불구하고, 생산 능력의 재가동 주기로 인해 단기적으로 완전한 공급 회복을 달성할 수 없어 글로벌 공급 격차가 지속됩니다.
신규 용량 시운전
인도네시아 Great Kijang Island에 위치한 Xinfa Group과 Tsingshan Group의 합작 투자사인 Taijing Aluminium은{0}}올해 상반기에 시험 생산 전력을 완료했습니다. 이 프로젝트는 600kA 전해 전지를 채택하여 연간 600,000톤의 1차 알루미늄 생산 능력을 자랑합니다. 5월 중순-베트남의 Dak Nong 1차 알루미늄 프로젝트는 예정대로 첫 번째 전력 공급을 받았습니다. 연간 총 생산능력이 450,000톤으로 3단계에 걸쳐 건설되도록 설계되었으며, 연간 150,000톤의 1단계 생산능력은 점진적으로 생산량을 늘릴 것입니다.
용량 재시작
유럽에서는 에너지 가격 하락, 전력 공급 안정성 향상, 지정학적 갈등으로 인한 해외 공급 중단 위험 등으로 인해 정부가 국내 생산 능력을 더욱 중시하고 수입 의존도를 지속적으로 낮추고 있습니다. 관련 프로젝트는 다음과 같습니다. (1) Century Aluminium은 아이슬란드에 있는 Grundartangi 알루미늄 제련소의 두 번째 생산 라인을 공식적으로 재개했다고 발표했습니다. 이 라인은 공장 설계 용량의 2/3에 해당하는 약 210,000톤의 용량을 갖추고 있습니다.{4}} 전체 생산은 2026년 7월 말에 완료되어 공장의 총 생산 능력을 연간 320,000톤으로 끌어올릴 것으로 예상됩니다. 한편 Century Aluminium은 지난 4월 Mt. Holly 알루미늄 제련소의 유휴 생산 능력을 재개했으며 2분기 말까지 전체 생산에 도달하여 생산 능력을 연간 50,000톤으로 늘렸습니다. (2) Alcoa는 스페인 San Ciprián 알루미늄 제련소의 생산 능력을 연간 205,000톤(전체 생산 능력의 90%)으로 복원하여 6월 말까지 연간 228,000톤의 완전 생산을 달성했습니다. (3) 2026년 7월 1일, Hydro는 자사의 Slovalco 알루미늄 제련소가 슬로바키아 정부와 합의하여 Q4 2026에 연간 약 75,000톤의 생산 능력으로 공식적인 재가동이 예정되어 있다고 밝혔습니다.
생산능력 폐쇄
글로벌 1차 알루미늄 생산량은 H1 2026에서 눈에 띄는 감소를 보였으며, 3월과 4월 사이에 생산 중단 및 삭감이 집중되었습니다. 두 가지 핵심 요인이 생산 능력 감소를 주도했습니다. 첫째, 미국-이란의 긴장이 고조되고 호르무즈 해협이 폐쇄되면서 중동의 주요 알루미늄 시설의 생산량이 급격히 감소했습니다. 둘째, 전력 비용 압박으로 인해 일부 알루미늄 제련소가 가동을 중단했습니다. 영향을 받는 제련소는 다음과 같습니다. (1) Mozal 알루미늄 제련소는 연간 약 600,000톤 규모의 전력 공급 계약에 대한 협상 결렬로 인해 2026년 3월 16일에 공식적으로 생산을 중단했습니다. (2) 3월 12일, 카탈룸(연간 648,000톤)은 천연가스 공급 중단으로 인해 제련소가 60% 용량으로 가동하게 되며, 이는 연간 생산량이 약 259,000톤 감소한다는 공식 발표를 발표했습니다. (3) 3월 중순-Alba는 호르무즈 해협의 운송 중단으로 인해 원자재 재고를 최적화하기 위해 생산 라인 1~3을 중단한다고 발표했습니다. 이번 이전으로 공장의 총 생산능력인 연간 162만톤에 비해 생산능력이 19%(연간 약 308,000톤에 해당) 감소했습니다. (4) 4월 3일, EGA의 아부다비 알루미늄 제련소(연간 150만톤)가 완전 폐쇄에 돌입했다. 1차 알루미늄 생산이 완전히 재개되려면 최대 12개월이 소요됩니다. (5) 4월 8일, 연간 생산 능력이 175,000톤에 달하는 이란에서 두 번째로 큰-알루미늄 제련소인 Arak Aluminium은 미국의-이스라엘 공습 이후 운영을 중단했습니다.
그림 1-1 중국 이외의 일일 평균 1차 알루미늄 생산량
출처: IAI
국제 알루미늄 연구소(IAI)의 통계에 따르면, 중국을 제외한 전 세계 누적 1차 알루미늄 생산량은 2026년 1월부터 5월까지 총 1,181만 톤으로 전년 동기 대비-3.3% 감소했습니다-. 일일 평균 생산량은 78,000톤입니다. Antaike는 H1 2026의 해외 1차 알루미늄 생산량이 1,430만 톤에 달해 연간-대-2.1% 감소할 것으로 예측합니다.
1.2 중국 알루미늄 생산
중국의 1차 알루미늄 생산 능력은 세 가지 주요 증분 프로젝트에 힘입어 H{0}}에서 완만한 상승 추세를 유지했습니다. 첫째, Zhahanao'er에 있는 Huomei Hongjun Aluminium & Power의 350,000톤 규모 2단계 1차 알루미늄 프로젝트가 완전 가동을 시작하여 올해 신규 공급의 핵심 공급원 중 하나가 되었습니다. 둘째, Xinjiang Tian Shan Aluminium은 기술 개조를 통해 유효 용량을 200,000톤 추가했습니다. 셀은 2025년 후반부터 일괄적으로 에너지를 공급받았으며 H1 2026에서 계속 증가했습니다. 일부 전해 전지는 안정적인 작동에 도달했으며 나머지 개조 전지는 예정대로 시운전될 예정입니다. 회사의 주요 알루미늄 생산량은 2026년 135만 톤으로 예상되며, 이는 2025년 대비 160,000톤 증가한 것입니다. 셋째, Liaoning Zhongwang은 유휴 300,000톤 생산 능력을 재개하여 연간 생산량 증가에 상당한 기여를 했습니다. 그럼에도 불구하고 부분적인 생산 감소도 발생했습니다. 보고서에 따르면 지난 5월 환경 점검 중 광시(廣西) 지역의 무단 운영 시설이 폐쇄되어 지역 생산에 하향 압력을 가한 것으로 나타났습니다.
Antaike 데이터에 따르면 2026년 6월 말까지 중국의 1차 알루미늄 설치 용량은 연간 4,517만 톤에 이르렀고, 운영 용량은 연간 4,467만 톤에 달했습니다. 1월부터 6월까지 가동률은 약 99%에 달해 역대 최고치를 경신했고, 지난해 같은 기간보다 1%포인트 높아졌다. 출력 측면에서 전기분해 기술의 지속적인 개선으로 인해 일부 생산자는 셀 전류 강도를 높이고 증분 출력을 생성하여 효율성을 높일 수 있었습니다. 그러나 현장 조사에 따르면 이러한 이익은 일부 해외 기관의 추정만큼 크지 않은 것으로 나타났습니다. 여러 요소를 종합적으로 평가한 결과, 중국의 H1 2026 지역 주요 알루미늄 생산량은 전년 대비-2.2% 증가한 2,234만 톤으로 추산됩니다-.
그림 1-2 중국의 H1 2026 지역 1차 알루미늄 생산량 변화
출처: 안타이케
전반적인 생산 능력 이동 외에도, 상반기 산업 발전은 산업 레이아웃 및 전해 전지 사양에 대한 지속적인 조정과 함께 지역 재배치 및 기술 업그레이드가 주도했습니다. 정책 입안자들은 또한 해당 부문 내 에너지-절약 및 탄소 절감-개량에 대한 명확한 요구 사항을 발표했습니다. 2026년 5월, 국가발전개혁위원회가 이끄는 5개 중앙 당국은 다음과 같은 조치를 발표했습니다.주요 산업 분야의 에너지-절약 및 탄소-감소 개조를 위한 3개년-캠페인 개시에 대한 공지(문서번호 FGWH〔2026〕698). 이 회람에서는 알루미늄 전기분해 시설에 대한 에너지-절약 및 저탄소 업그레이드를 의무화하고 새로운 정류-유동 절연 알루미늄 전해 전지, 흑연화 음극, 고품질-전해 전지용 밀봉 오버헤드 가스 수집 시스템을 포함한 첨단 기술 및 장비를 장려합니다. 500kA 이상의 대규모-전해전지 보급이 대중화되는 한편, 모터, 팬, 워터 펌프, 히트펌프, 공기 압축기, 변압기 등 에너지 소비 장비의 갱신 및 업그레이드가 가속화될 것입니다. 효율적인 폐열 회수 및 연도 가스의 다단계 활용을 위한 시스템이 최적화되고 저온{13}}폐열 발전 기술이 널리 배포될 것입니다. 300kA 미만의 사전 베이킹된 양극 알루미늄 전해 전지, 연간 150,000톤 미만 용량의 독립 알루미늄 탄소 프로젝트, 구식의 비효율적인 자체-소유 석탄 화력 발전 장치에는 가속화된 업그레이드가 필요합니다.
레이아웃 조정과 관련하여 Weiqiao Group은 5월에 산동에서 윈난으로 연간 약 100,000톤의 용량을 이전하여 수력 발전 알루미늄 포트폴리오를 더욱 확장했습니다. 허난(河南)에서 이전된 Xinjiang Huazhang Aluminium과 Wanji Aluminium(Xinjiang)은 집중적인 공사가 진행 중이며 연내 완료 및 시운전이 예상됩니다. 업그레이드 측면에서 여러 프로젝트에서 H1 2026의 기술 개조를 위한 용량 교체 계획을 발표했습니다. Qinghai West Hydropower Co., Ltd.(500,000 tpa, 312 × 600 kA 셀), Huanghe Xinye Co., Ltd.(550,000 tpa, 342 × 600 kA 셀) 및 Guangyuan Hongchangsheng Aluminium Co., Ltd. (115,000tpa, 106 × 400kA 셀). 더 큰 전해 셀을 향한 추세가 점점 더 두드러지고 있습니다.
1.3 중국 알루미늄 생산 비용
2026년 초부터 알루미나 및 전력 가격 하락으로 인해 중국의 1차 알루미늄 생산 비용이 크게 감소했습니다. Antaike 추정에 따르면, 2026년 1월~6월 중국 내 1차 알루미늄의 가중 평균 총-세금 포함-비용은 톤당 RMB 16,105에 이르렀으며 이는 전년 대비--6.3% 감소한 수치입니다. 6월 비용은 톤당 16,149위안으로 월-월-, 전년 대비{17}}1.5%-하락했으며, 2025년 말보다 톤당 305위안이 낮았습니다-. 동시에 치솟는 알루미늄 가격에 힘입어 업계는 역사적으로 높은 수익 마진을 달성했습니다. H1 2026의 평균 이익률은 톤당 RMB 8,106(VAT 및 소득세 제외, 이하 동일)에 도달하여 톤당 RMB 4,976 또는 전년 대비-159.0%- 증가했습니다. 6월에는 알루미늄 가격이 하락하여 이윤 폭이 톤당 7,885위안으로 줄어들었습니다. 이는 월-월 톤당 334위안이 감소한 것입니다.
표 1-1 중국의 1차 알루미늄 생산 원가 및 이익률, H1 2026(RMB/톤)
출처: 안타이케
주요 비용 구성 요소 분석에 따르면 1차 알루미늄의 가장 큰 세 가지 비용 항목은 알루미나, 전기, 사전 베이킹 양극으로 올해 상반기 총 비용의 각각 33.6%, 34.5%, 16.8%를 차지했습니다-. 알루미나 가격이 하락하면서 전기는 가장 큰 단일 비용 구성요소가 되었습니다. 2025년말 대비 3대 핵심 비용 항목은 각각 12.9%, 10.9%, 0.9% 감소했다.
그림 1-3 중국의 올인 1차 알루미늄 생산 비용 구성, H1 2026
출처: 안타이케
전력 비용 하락6월 말까지 자체 발전 전력은-중국 운영 1차 알루미늄 용량의 약 54%를 공급했으며, 그리드 전력은 약 44%를 차지했습니다. H1 2026에서는 석탄 안전 감독이 전국적으로 강화되었습니다. 주요 석탄-생산 지역은 산시성 광산 사고로 인해 개선을 위해 생산을 중단하여 석탄 생산량 증가를 제한했습니다. 인도네시아는 석탄 수출 할당량과 행정 절차를 강화했습니다. 중동 지정학적 요인으로 인한 국제 에너지 가격 상승과 함께 석탄 수입은 전년 대비-급격하게 감소했습니다-. 한편 전반적인 전력 수요 증가로 인해 석탄 가격이 상승하여 알루미늄 생산업체의{11}}자체 발전 전력 비용이 상승했습니다. 그러나 풍력 및 태양광 설치 용량의 지속적인 확장으로 재생 가능 발전 점유율이 높아져 높은 화력 비용을 부분적으로 상쇄하고 전체 전력 비용을 적당히 낮추었습니다. Antaike 통계에 따르면 2026년 6월 가중 평균 자가 발전 전력 요금은 kWh당 0.372위안으로 나타났습니다. 이는 2025년 말보다 kWh당 0.001위안, 전년 동기 대비 kWh당 0.04위안-상승한 것입니다-. 그리드 전력 요금은 kWh당 평균 0.435위안으로, 2025년 말 대비 kWh당 0.045위안 감소했으며,{28}}연간 kWh당 0.007위안-올랐습니다-. 6월 종합 가중 평균 전력 요금은 kWh당 0.403위안으로 2025년 말보다 kWh당 0.02위안이 낮아졌습니다. 1~6월 종합 가중평균 전력요금은 kWh당 0.412위안으로 전년 대비 kWh당 0.002위안 인하됐다.
그림 1-4 중국 1차 알루미늄 산업의 전력요금 추이
출처: 안타이케
알루미나 비용 절감연초에 글로벌 보크사이트 공급 과잉으로 인해 조달 비용이 감소했습니다. 알루미나 부문 내 공급 과잉과 지속적인 재고 축적으로 인해 알루미나에 대한 원가 지원이 약화되었습니다. 1분기 말부터 2분기까지 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 원유 가격과 해상 운임이 상승했고, 기니의 보크사이트 수출이 더욱 엄격해질 것이라는 시장 기대는 더욱 커졌습니다. 보크사이트 가격이 바닥을 쳤다가 반등하면서 알루미나 가격이 약간 회복되었습니다. 그럼에도 불구하고, 알루미나 가격은 상반기 동안-전년 대비-낮은 수준을 유지했습니다. 이러한 배경에서 근-월 알루미나 선물 계약은 톤당 RMB 2,437로 사상 최저치를 기록했습니다. 이는 2025년 7월 중순-~-고점에 도달한 톤당 RMB 3,577에 비해 31.9% 하락한 수치입니다. 알루미나 현물 가격은 지난해 12월 말 톤당 RMB 2,697에서-12월 말 톤당 2,697 위안으로 하락했습니다. 2026년 1월 말 톤당 최소 RMB 2,646. Antaike 현물 견적에 따르면 평균 알루미나 현물 가격은 2026년 1월~6월 톤당 RMB 2,705에 도달하여 전년 대비 21.8%-하락-했습니다.
상승하는 양극 비용양극 제조를 위한 원재료 비용 상승으로 인해 국내 사전 베이킹 양극 가격은 2026년 가격 중심 상승과 함께 높은 수준에서 횡보 추세를 보였습니다. Antaike 현물 견적을 기준으로 계산한 평균 사전 베이킹 양극 가격은 H1 2026에 톤당 RMB 5,611로, 전년 대비 톤당 RMB 711 또는 14.5%-상승-했습니다.